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2019年2月全国电解铝行业成本分析

【铝道】一、2019年2月全国电解铝企业成本及盈亏情况

截至2月底，我国电解铝企业算术平均生产成本13554.4元/吨，较1月底下跌303.4元/吨，行业盈利水平大幅提高，由1月份的平均亏损447.8元/吨转为小幅盈利5.6元/吨；加权平均生产成本13448.75元/吨，较1月底下跌168.40元/吨。2月份涉及利润统计伸缩舞台的电解铝运行产能3282万吨，亏损产能1481.3万吨，亏损产能占仪表面板比45.13%，较1月减少5.06个百分点。

与1月份数据比较看出，2月份铝运行产能以及亏损产能均继续下滑，随着铝价的止跌反弹，行业平均利润水平好转，亏损比例进一步下降。

电解铝生产成本分项解析：

2月份电解铝生产成本继续下降，铝企业盈利状况逐步改善。电解铝成本主要由电力成本、氧化铝成本构成，二者之和占到总成本的80%以上。各省电力成本根据自备电厂规模的不同而差别很大，其次是受到煤炭价格的影响，整体而言并非近期成本下滑的主因。我们认为，导致电解铝成本下降的主要原因在于原材料价格的下滑。

氧化铝成本：

当前生产技术来看，生产1吨电解铝平均需要消耗1.万吨氧化铝，占电解铝生产成本的%。具体来看，2月份氧化铝处于底部区间偏弱运行。由于上游原材料报价高企，氧化铝成本上升，下游电解铝减产检修较多，接货意愿不强，导致氧化铝价格低位震荡。

根据我的有色调研，2019年2月北方地区现货均价为2813.14元/吨，与1月相比下跌了40.2元/吨；南方地区现货均价为2797.06元/吨，与1月相比下跌了107.49元/吨。

截至2019年2月，全国氧化铝企业生产平均成本为2602.85元/吨。其中北方地区相对成本偏高，部分氧化铝厂处于半亏损半平衡状态。北方地区成本高企的主要原因是铝土矿受到环保、政策压力、两会等影响，各小矿山几乎关停，部分达标的矿山实行井下开采，开采成本上升，致使铝土矿报价坚挺。

纵观2月铝价和氧化铝价格，可以发现二者整体处于底部区间运行，氧化铝和电解铝厂都一定程度上的出现亏损现象。2月份电解铝企业减、停产较多，加之氧化美标闸阀铝下游企业接货意愿不强、中间商谨慎观望的特征，对氧化铝价格形成压力。虽然部分氧化铝厂也出现停产、减产情况，但是整体氧化铝供应略微过剩。短期氧化铝价格仍存在小幅下跌的风险。

二、2019年2月全国电解铝企业产能成本区间情况

2019年2月份全国电解铝企业亏损比例较上月减少。根据卓创资讯统计数据显示，2月份电解铝产能成本在12000元/吨以下的产能规模为80万吨，占比2.44%；12000-然后视察回油箱的机油是不是间歇13000元/吨产能规模1432.7万吨，占比43.65%；元/吨产能规模为787万吨，占比23.98%；产能成本大于14000元/吨的产能规模982.3万吨，占比29.93%。相比1月份而言，企业产能成本分布区间重心下移，成本有明显下降。

三、2019年2月全国分地区电解铝成本及盈亏情况

根据统计，截至2019年2月底国内铝冶炼企业建成产能4665.2万吨，运行产能3491.5万吨，产能运行率为74.84%（根据初步电解铝产能置换及淘汰调整统计口径），运行水平较1月小幅下降0.47个百分点左右。

分地区来看，截至2019年2月底山东地区仍然是我国大的电解铝产能省份，陕西地区的铝厂综合成本本文简单介绍弹簧实验机的操作方法全国低，盈利水平高。到2月底，盈利的省份数量和幅度均较1月份扩大，除去原先的山西、新疆、山东三省之外，内蒙古也实现小幅盈利63.04元/吨，整体盈亏水平进一步好转。亏损大地区仍为福建，继续保持每吨3000元/吨以上亏损，幅度较上月略有收窄。

进入2月之后，下游加工厂家日渐复工，铝需求面逐渐变强，但由于整个铝市大行情偏弱，铝价虽然步步上扬，但市场认可度较差，月内受偏弱的铝市影响，在河南、内蒙、福建等地区仍有部分冶炼厂出现减产、甚至停产情况，而国内电解铝产能置换日期虽已结束，但许多集团通过内部运作进行产兴义能置换转移。整个铝市的需求旺季仍未到来，铝需求仍有上升空间，但短期内铝冶炼厂仍将承受不小的生产经营压力，铝企相应的投产及复产计划或继续放缓。

风险提示：

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